엔비디아 주가 계속해서 상승 할 수 있을까? 투자포인트 정리

기업개요

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Nvidia(NVDA.US)는 1993년에 미국에 설립되어 GPU를 최초 개발한 비주얼 컴퓨팅 기술분야의 독점적 지위의 선도기업이며 2020년 7월 반도체 산업의 절대강자인 인텔의 시가총액을 앞지르며 미국 최고 가치의 반도체 기업으로 자리매김했고 최근 10월 28일 TSMC를 제치고 반도체 기업 중 시가총액 세계 1위를 차지했습니다.

 

10년 전부터 인공지능 AI 기술의 미래 가능성에 주목하고 딥러닝 시장을 개척해나가며 딥러닝에 적합한 GPU를 업그레이드한 GPGPU 제품을 앞세워 현재 세계 AI 반도체 시장에서의 영향력이 가장 크다고 볼 수 있습니다.

 

엔비디아는 4차 산업 혁명 변화에 알맞게 핵심 기술을 보유하고 있는 기업 중 하나로 2019년에 데이터 센터 인프라에 필수 장비 제작 업체인 멜라녹스를 인수한데 이어 2020년 반도체 설계 원천기술 1위 기업인 ARM의 인수 소식을 발표했으나 각 국의 경쟁당국이 부정적인 입장이라 현재 ARM의 인수 성사가 어려워지고 있습니다.

 

또한 최근 메타버스 산업에 있어 메타버스를 구현하는 데 있어 엔비디아의 존재는 필수라는 의견들이 점점 생겨나고 있으며 이에 따른 엔비디아를 메타버스 수혜주로 꼽고 있습니다. 그 기대감으로 엔비디아의 주가는 계속해서 고점 부근에서 신고점을 도전하고 있습니다.

 

 

3Q21 Review

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11월 17일 엔비디아는 3Q21 실적을 발표했습니다. 매출액은 71억 달러로 전년 동기 대비 YoY +50% 상승했고, 특히 이 중에서 데이터센터가 YoY +55% 상승, 게이밍 분야가 YoY +42% 상승하는 모습을 보였습니다. EPS는 비 GAAP 수익 1.17달러로 1년 전보다 60% 늘어난 모습을 보였습니다.

 

우선 사업부별로 살펴보면 게이밍 매출액은 32.2억 달러로 QoQ +5.2%, YoY +41.8% 증가 이는 노트북과 데스크톱용 게이밍 콘솔 등 수요가 강해지면서 나타난 것으로 보이고 암호화폐 채굴 전용 CMP는 1.1억 달러, 데이터센터는 YoY +54.5% 성장한 29.4억 달러를 기록했습니다. 

 

데이터센터의 경우 클라우드를 포함한 AI, 음성분석, AR 등 다양한 부분에서의 확대 적용과 재택근무 확대 등으로 전년 동기 대비 YoY +144.5% 성장하는 모습을 보이며 데이터센터에서의 실적 강세를 나타냈습니다.

 

3분기 컨퍼런스 콜에서 엔비디아의 CEO인 젠슨 황은 "3분기는 기록적인 매출로 뛰어난 성과를 거두었고 NVIDIA AI에 대한 수요가 급증하고 있으며 하이퍼스케일 및 클라우드 스케일아웃에 힘입어 2만 5000개 이상의 기업이 채택을 확대하고 있다" 고 설명했습니다.

 

또한 3분기에 분기별 현금 배당금 1억 달러를 지급했고 12월 2일 모든 주주에게 주당 0.04 달러의 다음 분기 현금 배당금을 지급할 예정입니다. 엔비디아는 이번 실적과 배당을 통해 엔비디아의 4차 산업혁명에서의 뛰어난 모습을 더욱 나타내고 있고 주주친화적인 모습을 보여주며 엔비디아 투자에 대한 매력도를 더욱 높이고 있습니다.

 

추가로 엔비디아에 4분기 매출은 74억 달러에 달할 것이라고 밝혔습니다. 최근 반도체 설계업체 중 엔비디아의 시총이 대만의 파운드리 반도체 TSMC를 넘어서며 글로벌 반도체 업계에서 제일 비싼 회사가 되었고 시가총액 순 1위 엔비디아 2위 TSMC 3위 삼성전자로 순위가 매겨지고 있습니다.

 

투자 포인트

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1) 인공지능 AI 산업

세계 최고 GPU를 생상하는 기업인 엔비디아는 연산에 특화된 GPU 특성이 AI 기술에 최적화되어 분야별 특화 AI 플랫폼으로 조기 선점한 것에 대한 수혜를 장기적으로 받을 수 있을 것으로 전망하고 있으며 디지털 헬스케어, 자율주행, 스마트 인프라, 엣지 컴퓨팅, 로봇 등 다양한 AI 산업에 걸쳐 전방위적으로 두각을 나타낼 것으로 보입니다.

 

엔비디아 큐뮬러스

 

또한 2020년에 멜라녹스, 큐뮬러스 네트워크, 스위프트 스택을 인수하며 멜라녹스 네트워킹 사업부의 구조적으로 성장을 이끌어내고 있고 글로벌 외장 GPU 점유율이 83%, AI 프로세서 점유율 80% 기록하며 지속적인 성장을 위한 M&A와 독보적인 기술력을 바탕으로 시장 점유율까지 늘리고 있고 AMD와의 점유율 격차를 점점 벌리고 있습니다.

 

인터넷 서비스 네트워킹 병목현상을 해소하기 위해 이더넷과 광 모듈 등 네트워킹 제품군을 400 Gbps 업그레이드 속도로 가속화를 진행하고 있습니다.

 

추가적으로 대표적인 범용 반도체 기업인 엔비디아는 최근 아마존이나 테슬라 등에서 자체 AI칩을 개발함에 있어 피해를 볼 것으로 예상하고 있지만 엔비디아는 쫌 더 진화된 GPU와 AI칩을 통해 고객사의 자체 개발 칩보다 더 우수한 기술력을 만들어 엔비디아 칩에 대한 수요가 줄지 않게 할 것을 목표로 하고 있습니다.

 

2) 메타버스 수혜주

NVIDIA Omniverse는 가상 협업 및 물리적으로 정확한 실시간 시뮬레이션을 위해 구축된 개방형 플랫폼입니다. 크리에이터, 디자이너, 연구자 및 엔지니어는 주요 설계 도구, 자산 및 프로젝트를 연결하여 공유 가상공간에서 협업하고 과정을 반복할 수 있으며 개발자와 소프트웨어 제공업체는 옴니버스의 모듈식 플랫폼에서 확장 프로그램, 앱, 커넥터 및 마이크로 서비스를 쉽게 구축 및 판매하여 기능을 확장할 수도 있습니다.

 

엔비디아 옴니버스

 

이렇듯 엔비디아는 11월 8일 3D 가상 협업 플랫폼인 옴니버스를 기업용 버전으로 공식 출시했으며 산업, 제조, 디자인, 엔지니어링, 자율주행 자동차, 로보틱스, 미디어 및 엔터테인먼트 등 모든 환경에서 메타버스를 개발하기 위한 플랫폼으로 실시간으로 메타버스용 시뮬레이션 및 3D 렌더링 협업이 가능합니다.

 

새로운 폼펙터 XR기기에 GPU 수요와 메타버스 데이터센터 GPU 수요, 메타버스 내 콘텐츠 중 가장 기대받는 게임 시장용 GPU 수요에 따른 매출 증가도 늘어날 것으로 전망하고 있습니다. 

 

이러한 부분에 있어 최근 엔비디아는 메타버스 수혜주로 등극을 하게 되면서 계속해서 고점 부근에서 신고가를 써내려 갈려는 모습을 보이고 있습니다.

 

3) 트럭 자율주행 시장

자율주행 트럭 기술 개발업체 Embark는 자율 주행 시스템을 단일 인터페이스로 제공하는 트럭 자율주행 기술 스타트업으로 중대형 트럭 제조사인 PACCAR, Volvo, Freightliner, International에 엔비디아 드라이브를 기반으로 한 자율주행 시스템을 제공하며 향후 트럭 자율 주행 시장 표준 기술로 자리매김할 가능성이 높습니다.

 

또한 아마존의 자회사인 Zoox는 엔비디아 드라이브 기반의 트럭 자율주행 파트너사 Plus에 1천대 이상 주문 발표를 했으며 플러스의 자율주행 트럭 시스템에는 엔비디아의 인공지능 컴퓨팅인 엔비디아 드라이브 자비어가 탑재될 예정이고 이 자율 주행 시스템은 높은 성능과 에너지 효율, 중앙집중식 AI 컴퓨팅을 실현합니다.

 

이렇듯 트럭 자율주행 시장에 있어서도 엔비디아의 자율주행 AI칩에 대한 효율과 영향력을 점점 커질 것을 기대하고 있습니다. 

 

향후 전망

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엔비디아의 4분기 실적 전망은 게이밍과 데이터센터 부분을 중심으로 성장할 것으로 보이고 데이터센터의 하반기 성장세는 지속적으로 보일 것으로 보입니다. 또한 기업 AI 적용 확대에 따른 성장성도 구조적으로 나타날 것으로 보이며 공급사 다변화 및 선계약 등으로 공급 이슈도 제한적일 것으로 보입니다. 

 

엔비디아가 반도체 팹리스 기업이고 팬데믹 동안 팹리스 기업들이 전공정 파운드리 혹은 후공정 서비스 및 부품 분야에서 공급 병목 현상을 경험했기 때문에 이번 실적 컨퍼런스 콜에서도 병목현상에 관한 질문이 제기되었지만 엔비디아는 이미 16억 달러의 비용을 서플라이 체인의 협력사들에게 지급했고 장기 계약까지 포함하면 34억 달러의 비용을 들어 케파를 확보했습니다.

 

팬데믹 직후 엔비디아도 다른 반도체 팹리스 기업들처럼 서플라이 체인의 병목 현상으로부터 부정적 영향을 받았지만 이제 부품 부족 이슈로부터 상대적으로 자유로워진 것으로 보이고 이에 따른 4분기와 내년 실적도 가이던스대로 높은 수준의 실적을 보일 것으로 보입니다.

 

다만 ARM 인수에 있어 다른 국가들의 반대가 심하기 때문에 이에 따른 인수의 시간은 생각보다 오래 걸릴 것으로 보이고 현재 주가도 22년 기준 PER 62배로 거래되고 있기 때문에 밸류에이션 부담이 없는 것은 아니지만 중장기적으로 자율주행 인공지능 AI와 옴니버스 등 다양한 성장동력이 있기 때문에 엔비디아의 투자가치는 유효하다고 생각합니다.