페이스북(FB.US)- 페이스북 주가 전망 하반기에 상승 가능성은?

페이스북

2분기 실적 Review

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페이스북의 2분기 실적을 먼저 리뷰해보면 매출은 290.8억 달러 영업이익 EPS는 3.61달러로 각각 전년 동기 대비 YoY +55.6%, +100.6% 상승하는 모습을 보이며 기존 컨센서스 상회하였고, 광고 수익이 전년 동기 대비 +56% 늘어난 285.8억 달러, 기타 수익이 +35.8% 늘어난 5억 달러, DAU와 MAU는 전년 동기 대비 각각 +6.9%, +7.2% 증가

 

아태지역 DAU와 MAU가 각각 +12.7%, +10.8% 증가, ARPP는 전년 동기 대비 +37%, 전분기 대비 +7.9%, ARPU는 전년 동기 대비 +43.5% 전분기 대비 +9.2% 상승, 영업이익은 전년 동기 대비 +107.4% 증가한 123.7억 달러, 영업이익률은 +43%로 전년 동기 대비 11% p 개선, 영업현금 흐름은 132.5억 달러, 2분기에는 71억 달러의 자사주를 매입하였습니다. 

 

결론적으로는 페이스북의 2분기 실적은 예상보다 양호한 실적을 내놓았고 기존 우려가 컸던 광고 수익도 크게 늘었으나 콘퍼런스 콜을 통해 하반기 매출 성장 둔화 가능성을 시사하며 그 당시 시간 외 주가는 3.45% 하락하는 모습을 보였습니다. 그러면서 페이스북의 하반기 성장 둔화 가능성이 나타났습니다. 

 

 

 

페이스북 하반기 투자 포인트

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1) 이커머스 사업의 수요 

최근 빅 테크 플랫폼 기업의 중요 화두는 이커머스인데 이미 이용자 증가율은 성숙기에 접어든 상황에서 이제는 이용자의 ARPDAU를 높이는 방안을 구축하고 있고, 이커머스 진출이 하나의 방안입니다. 페이스북은 이커머스 광고를 넘어 페이스북 안에서 판매 및 결제 등 페이스북 생태계 안으로 이커머스 영역을 확대하고 있습니다.

 

페이스북 Shops를 통한 이커머스 플랫폼 구축으로 체류시간 증가 및 메신저를 이용한 결제 기능(미국), Whatsapp 결제 (브라질, 인디아) 등으로 이커머스 밸류체인 내 페이스북 침투 확대로 주요 비즈니스인 광고와의 긍정적인 시너지가 기대됩니다.

 

2) 메타버스의 성장

페이스북은 2Q21 실적 발표 시 메타버스를 언급하면서 새로운 시장의 장기적 성장 가능성을 제시하였습니다. 하지만 당분간은 메타버스 관련 투자를 지속하되 수익보다는 생태계 조성에 힘쓸 것으로 보입니다. 이미 글로벌 AR/VR 시장을 장악한 자회사인 오큘러스를 활용한 빠른 시장 침투가 예상되나 아직까지 시장 규모가 크지 않기에 장기적인 관점에 접근할 필요가 있어 보입니다.

 

결론적으로 페이스북의 메타버스 사업 이익이 나는 시점은 아직이며 조금 더 중장기적인 관점으로 봐야 하지만 메타버스의 성장성에 대한 의구심은 없으므로 그전까지 얼마나 이커머스 및 광고 매출이 실적을 뒷받침해주는지 봐야 할 것 같습니다.  

 

 

 

 

 

 

 

페이스북 하반기 전망

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페이스북은 구체적인 연간 매출이나 EPS 가이던스는 밝히지 않았으나 2021년 연간 비용은 715억 달러, CAPEX는 200억 달러로 발표했습니다. ①페이스북은 계속해서 아시아 지역을 중심으로 활성 이용자 증가가 이어지고 있다는 점 ②전 지역에서 ARPU가 상승하고 있다는 점 ③페이스북의 수익성이 높아지고 있다는 점 ④현금흐름이 개선되고 있는 점 ⑤코로나 19 재확산 우려에도 불구하고 2분기 실적에서 나타난 광고 경기의 회복이 실적으로 나타났다는 점 등은 긍정적으로 보입니다.

 

다만 현재 단기 매출 성장 둔화 가능성이 악재로 크게 작용하고 있지만 쇼핑 서비스에 대한 수요가 높고 메타버스 산업 진출 본격화하고 있어 장기 성장 기대감은 높습니다. 이러한 모습을 보았을 때 현재 페이스북의 12개월 선행 P/E는 25배로 대형 성장 기업들 중에서도 부담이 낮은 상황이므로 미래 성장성을 보았을 때 현재 PER은 낮지 않은 상태이므로 매출 성장 둔화로 인해 주가가 빠진다면 저가 매수를 통해 대응하는 것을 추천드립니다. 

 

현재 많은 증권사 애널리스트들의 페이스북 평균 목표주가는 400~420달러를 제시하고 있습니다.