스카이웍스 솔루션스(SWKS) 실적 전망 - 애플의 최대 공급사인 대표적인 5G 관련주

스카이웍스 솔루션스(SWKS)

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Skyworks Solutions(SWKS.US)는 5G 기술 관련 대표 기업으로 주요 스마트폰과 가전제품에 탑재되는 무선주파수 및 이동통신 시스템에 사용하는 반도체를 생산합니다. 애플의 최대 공급사 중 하나로 애플향 매출이 50%가 넘고 주요 제품은 증폭기, 감쇠기, 순환기, 검출기, 다이오드, LED 드라이버, 수신기, 스위치 등이 있습니다. 주 고객사는 항공우주, 자동차, 광대역, 샘플러 인프라, 헬스케어 의료장치, 스마트폰, 태블릿 PC, 웨어러블 업체 등 다양한 고객사를 확보하고 있습니다. 스카이웍스 솔루션스(SWKS.US)는 6개 지역의 반도체 자체 생산 지역에서 생산이 가능하며 2002년에 미국 캘리포니아에 설립하고 나서 2015년에 S&P500에 편입되었습니다.

 

투자 포인트

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●2Q21 실적 발표(두 번째 최대 분기 실적)

-매출액 11.72억$ (YoY +53%, 예측치 +1.7%), 주당 순이익 2.37$ (YoY +77%, 예측치 +0.85%) 

-최대 분기 영업 현금 흐름 6.66억$ 기록

-3Q21 실적 전망, 매출 10.75억$ ~ 11.25억$ 예상

-배당률 1.19%로 7년 연속 배당률 상승

●자체 생산 설비

-자체적 SAW, BAW 필터를 생산, 조립, 테스트, 패키징 라인 설비 갖추어 서플라이 체인 이슈에서 타사에 대비 자유롭다고 평가

●리스크

-애플에 대한 매출 의존도가 높음

-애플의 5G 자체 모뎀 개발, 6G 개발 엔지니어 고용중

-퀄컴의 자체 5G 프런트엔드 모듈 시장 진출 준비

 

5G 성장 모멘텀

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자료:유안타증권

-현재 글로벌 5G 시장 침투율이 낮은 수준이지만 2025년에는 글로벌 5G 시장 침투율 14%를 달성할 것을 전망하며 국가 간 침투율에서도 미국과 일본이 49%, 유럽이 31%, 중국이 25% 순으로 5G 시장 침투율에 앞설 것으로 전망하고 있습니다.   

 

자료:유안타증권

-5G 미국 주파수 경매가 연일 시장 최고가를 달성하고 있고 2021년 2월 미국 주파수 옥션 107이 사상 최대 812억$ 기록했습니다. 그렇기 때문에 1~2월 경매에서도 나타났지만 5G 수주를 따기 위한 기업들의 투자는 계속해서 늘어날 것으로 보이며 10월에 시작되는 옥션 110 경매 또한 최고가를 달릴 가능성이 높아 보입니다.

 

 

스카이웍스 솔루션스(SWKS) 실적 모멘텀

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자료:유안타 증권

-스카이웍스 솔루션스(SWKS)의 실적 모멘텀을 살펴보면 매출액은 계속해서 늘어나는 모습을 보이고 있고 올해 2021 예상 매출액은 전년대비 YoY +49% 늘어날 것으로 보고 있습니다 또한 영업이익과 영업이익률 순이익 또한 계속해서 늘어나는 모습을 보이고 있습니다. 스카이웍스 솔루션스의 적정 컨센서스 ROE 36%, 리스크 프리미엄 10%를 볼 때 현재 주가 대비 105%의 상승여력이 존재합니다. 그리고 시간이 지날 때마다 EPS는 높아지고 PER은 낮아지는 전형적인 실적이 좋은 기업의 특징을 가지고 있습니다. 

 

-애플과 관련해서도 스카이웍스 솔루션스는 아이폰 12 판매가 호조를 보임에 따라 수혜를 받을 것으로 보이고 애플, 반도체 수급 부족에도 2021년 두 자릿수 YoY 매출 성장 가이던스를 제시했습니다. 그리고 주파수 처리 프런트엔드 모듈(RF FEM) 칩 비용 배분에 있어서도 애플 비용 배분 중 스카이웍스 솔루션스 제품의 비중이 많은 부분을 차지하는 것을 확인할 수 있고, 가장 많은 부분을 차지하는 퀄컴 관련 병목현상 대비를 위해 자체 5G 모뎀을 개발 중에 있습니다.