LG디스플레이 주가 전망 - LCD 패널 가격 하락 지속될 것인가?

LCD 패널 가격 하락

---

현재 LG디스플레이 주가가 하락하는 원인과 LG디스플레이에 대해 우려하는 이유는 바로 LCD 패널 가격 하락에 따른 영업이익 감소라고 생각이 드는데 2분기 LCD 패널 가격이  Peak-out 하고 정점을 찍고 내려오면서 LCD 패널 가격의 하락 전환이 3분기 실적 개선을 제한할 수 있는 요인이라고 생각하며 이에 따른 영향으로 주가는 힘을 못쓰고 있습니다.

 

LCD 패널 가격이 하락하는 이유로는 작년과 달리 세트 수요가 강하지 않고 둔화되는 모습을 보이며 중국 패널 업체들이 LCD 패널 공급이 늘어나면서 LCD 패널의 가격이 전체적으로 하락하고 있습니다. LCD 패널은 종류가 대형과 중소형으로 나뉘게 되는데 LG디스플레이의 대형 LCD 패널 같은 경우에는 다행히 OLED의 비중을 높이면서 과거 대비 LCD 패널의 비중이 줄어들고 있어 향후 OLED 패널의 이익 개선이 얼마나 나타나는지 지켜봐야 할 것입니다.

 

그리고 중소형 LCD 패널 같은 경우에는 32인치 패널의 공급 증가로 32인치 패널의 가격 하락과 작년과는 다른 PC와 노트북 같은 SET 수요가 둔화됨에 따라 중소형 패널 가격이 계속 내려갈 것으로 보이고 글로벌 LCD 패널업체들이 LCD 패널의 생산능력을 LCD TV 대비 상대적으로 수익성이 양호한 IT 패널 생산을 확대하고 있어 LCD 패널 가격 하락은 아마 내년 1분기 길게는 2분기까지 봐야 하지 않을까 생각이 듭니다. 

 

추가로 현재 중국의 전력 공급난에 따른 LCD 패널 생산 감소 얘기가 나오고 있으니 이 이슈에 따른 영향은 조금 더 지켜봐야 할 것 같습니다. 

 

OLED 사업 흑자 전환 예상

---

 LG디스플레이에서의 대형 패널 비중이 OLED 패널로의 비중이 높아지면서 WOLED와 POLED의 출하량이 얼마나 많이 나올지가 관건인데 WOLED는 이번 분기 200만 대의 출하량을 기록할 것으로 보이고 POLED 또한 출하 물량에 큰 변동이 없이 선방할 것으로 보입니다.

 

이렇게 OLED TV 수요가 계속해서 지속된다면 이번 3분기는 지난 3~4년간 이어졌던 LG디스플레이의 OLED 사업의 적자가 흑자로 전환될 것으로 보입니다. 그리고 OLED 사업구조 전환에 따른 LCD TV 패널 매출 비중이 감소하면서 LCD TV 패널 가격 하락에 따른 실적 변동성이 과거와 비교할 때 크게 나타나지 않을 것으로 보이고 이에 따른 변동성은 이번 3~4분기까지만 크게 나타나고 그 이후에는 변동성이 낮아질 것으로 생각합니다.

 

OLED 사업에서의 수익성 개선이 지속되는 점과 향후 LG 디스플레이의 OLED 사업 확장성을 본다면 현재 밸류에이션 매력은 충분히 존재한다고 생각합니다. 

 

향후 전망

---

앞서 말씀드렸듯이 현재 주가가 하락하는 원인은 바로 가파른 LCD 패널 가격 하락에 따른 주가 하락이라고 말씀드렸습니다. 그러나 LG디스플레이는 현재 OLED 사업으로의 구조적 전환과 LCD 패널 가격 하락이라는 교차점에 있기 때문에 이에 따른 영업이익 감소는 예견된것이라고 생각이 듭니다.

 

추가적으로 현재 중국 전력 공급난에 따른 LCD 패널 감산 문제에 따른 가격 안정 얘기가 나오고 있고 향후 OLED 패널의 사업 확장성 메타버스 AR, VR기기, 자동차 디스플레이 패널, OLED TV 수요 지속이라는 점을 본다면 주가는 더욱 올라갈 것으로 보입니다. 

 

현재 동사의 벨류에이션 매력이 충분히 생긴점과 LCD 패널 가격에 따른 주가 하락은 분핢 매수의 기회라고 생각하고 접근하시는 것을 추천드립니다.