증시와투자 블로그

국내 수급 변화 체크 6월 중순부터 보이고 있는 외국인의 순매수세는 지속적으로 나타나고 있습니다. 2020년 코로나로 주식투자 열풍이 불기 시작할 때부터 외국인은 국내 주식을 꾸준히 매도하여 올 상반기까지 누적으로 60조 원이 넘는 금액을 매도했습니다. 개인투자자가 매도하며 떠나간 자리를 외국인이 올 6월부터 메꾸면서 6월 중순 이후부터 최근까지 약 10조원 가까이 순매수하고 있습니다 (아래 차트) 외국인들은 한국뿐만 아니라 중국을 중심으로 한 이머징 국가들이 투자비중을 늘리고 있습니다. 이는 달러 약세에 대한 베팅이기도 하며 달러 약세 진행 시 환차익과 증시 상승에 따른 자본차익까지 얻을 수 있는 포지션을 구축하고 있는 중입니다. 글로벌 주식형 펀드의 유출입 통계를 보면 최근 1주일 중국과 일본을 제외..

수급의 변화 지난 10월 미국 CPI 소비자물가지수가 시장 예상보다 낮게 나오면서 물가 정점 확인에 대한 시장 확신이 높아지며 채권금리 하락이 크게 나타났습니다. 그동안 금리 상승에 따른 할인율 부담으로 꾸준히 하락해오던 성장주가 미국과 한국 증시에서도 반등세를 이끌었습니다. 이런 성장주들의 반등을 이끌었던 핵심 수급은 펀더멘털을 보고 산 수급이 아닌 그동안 높아진 금리와 실적 둔화를 예상하여 주가 하락에 베팅했던 공매도 수급들이 반대로 청산하는 숏커버링 수급이었습니다. 대표적으로 빅 테크 인터넷 플랫폼 회사들이 크게 상승했는데 예를 들어 시가 총액 7.9조 원인 카카오페이는 금요일 상한가를 기록하며 마감했는데 이는 카카오페이가 하루아침에 실적이나 펀더멘탈이나 전망이 좋아진 것이 아니라 그동안 쏠렸던 공..

인플레이션은 점차 약해지는 중 지난 11월 FOMC에서 미국 연준은 시장 예상처럼 자이언트 스텝 기준금리 인상 75bp를 결정했습니다. 상품 인플레이션 둔화가 예상보다 높게 유지되고 있고, 서비스 물가 상승세도 지속되고 있어 물가 통제를 위해 금리인상을 진행했다고 발표했습니다. 미국 기준금리는 4.0%로 상향되었고 최종 금리 기대치도 5%를 넘어섰습니다. 하지만 2022년 마지막 FOMC인 12월부터는 금리인상 속도가 자이언트 스텝에서 빅 스텝 0.5% p 금리인상으로 낮아질 것이라는 기대감이 형성되고 있습니다. 12월 빅 스텝 금리인상 가능성은 지난주 48%에서 최근 52%로 높아졌습니다. 그리고 미국 2년 물 채권금리가 최근 4.5%까지 상승하며 12월 기준금리 인상도 상당 부분 시장 금리에 반영하고..

기준금리 인상 속도 완화 기대감 최근들어 국내외 증시는 반등세를 보이며 증시 바닥을 확인했다는 기대감이 높아지고 있습니다. 미국 애플을 제외한 주요 빅테크 기업들의 실적 부진에도 불구하고 증시 반등세를 이끌었던 이유는 바로 기준금리 인상 속도 완화 기대감 떄문입니다. 이번 주 미국의 11월 FOMC를 앞두고 지난 주 캐나다 중앙은행이 주요 물가 지표 둔화 및 경기 지표 악화로 시장 예상과 다르게 50bp 금리인상을 하며 미국 중앙은행도 11월 이후부터 금리인상 속도를 조절할 것이라는 주장에 힘이 실린 것입니다. 이번 11월 FOMC에서는 75bp 기준금리 인상을하는 자이언트 스텝을 기정사실화 하고 있지만 2022년 마지막 FOMC 미팅인 12월부터는 75bp가 아닌 50bp 인상 가능성이 높아지고 있습니..

여론조사 결과 대통령의 4년 임기 중간에 상원의원의 일부와 하원 의원 전원이 새로 선출되는 중간선거가 올해 11월 8일에 열립니다. 이번 선거에서는 임기 2년의 연방 하원의원 435명과 임기 6년의 연방 상원의원의 3분의 1인 35명이 선출됩니다. 대통령 선거와 함께 시행되는 의회 선거는 여당이 일반적으로 다수당을 차지하지만, 중간선거에서는 야당이 승리했던 사례가 많습니다. 지난 총 40번의 중간선거 중 37번 정도 여당의 의석 수가 줄어든 것이 그 대표적인 예입니다. 그렇기 때문에 이번 중간선거에서는 공화당의 승리가 이어질 가능성이 통계적으로는 높아 보입니다. 그리고 여기에 미국 중간선거 여론 조사에 따르면 이번 중간선거에서 공화당이 하원 435석 중 244석, 민주당이 211석을 차지한다는 결과가 나..

ISM 제조업 지수 PMI 하회 10월 들어서 미국 경제의 하강 모멘텀이 강해지고 있습니다. S&P 글로벌이 발표하는 10월 미국 PMI 예비치가 모두 시장 컨센서스를 하회하면서 전월 대비 하락하는 모습을 보였습니다. 우선 첫 번째로 제조업 부분을 살펴보면 10월 미국 제조업 PMI가 49.9를 기록했고, 이는 전월 52.0과 컨센서스 51.0을 모두 하회한 수치입니다. 이렇게 컨센서스를 하회한 이유로는 인플레이션과 수요 감소 우려로 제조기업들의 스탠스가 많이 소극적으로 바뀐 것으로 판단됩니다. 고객 수요 감소세가 완연해지는 영향이 있고, 달러가 강해지고 해외 수요도 감소하면서 신규 수출주문 지수도 부진하고 있습니다. 판매가도 2020년 말 이후 최저치를 기록했고 원가 압력이 낮아지는 가운데 수요를 지탱..

국내 신용 리스크 먼저 부동산 PF 관련 이슈에 대해 설명하기 전에 지난주 금요일을 말씀드리면 미국에서는 증시가 옵션 만기일로 되면서 매우 관심 있는 이벤트 중 하나였습니다. 이번 만기가 개인적으로 관심 있었던 이유는 미국 개인투자자들의 풋옵션 매수가 사상 최대치라고 말씀드렸습니다. 그 말은 시장을 상승시킬 수 있다면 상상 이상의 큰돈을 수익화할 수 있을 정도로 쏠림현상이 심했기 때문입니다. 그리고 옵션 만기였던 지난주 금요일 미국 증시는 2.5% 넘게 상승하며 마감했습니다. 이는 10월 만기 풋옵션 매수에 베팅한 개인투자자들의 대규모 손실로 마무리되었습니다. 다시 한번 군중과 함께 하면 안정감을 느끼고 그 욕심이 과할 때는 큰 손실로 이어지게 된다는 것을 직접 경험할 수 있었습니다. 다시 본론으로 들어..

MSCI 지수란? MSCI 지수는 Morgan Stanley Capital International의 약자로 미국의 대표적인 금융회사인 모건스탠리 캐피털 인터내셔널이 발표하는 세계 주가지수로 외국인 투자자 및 기관 투자자들이 투자를 하는 데 있어 참고하는 주요 지수 중 영향력이 가장 큰 지수라고 볼 수 있습니다. 대표적으로 외국의 대형 운용사 및 펀드매니저들이 MSCI 지수를 참고로 하여 포트폴리오를 분배 및 자금 분배를 하기 때문에 MSCI 지수 리밸런싱이 있는 날에는 증시에 큰 변동성이 나타나고 그에 따라 수급의 움직임도 크게 나타납니다. MSCI 지수에 편입을 하기 위해서라면 모건스탠리에서 정한 규칙이 있는데 이는 주로 기업의 시가총액을 기준으로 편입할지 아니면 편출 할지에 대해 판단을 하고 있습니..

시장의 5가지 리스크 요인 2020년 3월 코로나 팬데믹으로 코스피 지수가 1,439p를 기록한 뒤 1년 3개월 동안 상승해 2021년 6월에 3,316p로 고점을 형성한 뒤 또다시 1년 3개월 넘게 현재까지 하락세를 보이고 있습니다. 코스피 지수와 아래 왼쪽 차트 (상승과 하락장에서 투자자들이 심리 변화 과정)를 함께 본다면 현재 투자자들의 심리 상태는 어디쯤 위치하고 있을지 알 수 있습니다. 지수가 32% 넘게 하락했다는 것은 종목단으로 본다면 50% 이상 하락한 종목들이 대부분일 것입니다. 그리고 6월과 9월 하락장에 신용잔고 반대매매로 항복 매물도 나온 상황입니다. 즉 투자자들의 심리상태로는 바닥권이라고 생각된다면 하락 요인들의 현상을 업데이트해보면서 현상과 심리 상태를 복합적으로 확인해보면 현시..

미국 9월 CPI Preview 미국 9월 CPI 소비자물가지수 결과가 10월 13일 목요일에 발표됩니다. 두달전 7월 CPI에서 물가 Peak out 영향으로 물가 지수 레벨이 많이 낮아져 더 이상 높은 물가가 유지되기 힘들 것이란 전망에 시장이 베어마켓 랠리를 이어갔었지만 지난달 8월 CPI가 예상보다 높게 나오면서 미 연준의 9월 FOMC 기준금리 75bp 인상의 주요 원인이 되었습니다. 지난달 8월 CPI를 보면 주요 에너지 가격이나 지난 공급망 이슈로 인해 올랐었던 주요 지표들이 하락세를 유지했지만 여전히 높은 노동 수요와 소매 판매로 인해 서비스 산업에서의 수요가 높아 가격이 잘 떨어지지 않았고 무엇보다 CPI에서 높은 비중을 차지하는 주택 가격지수에서의 하락이 나타나지 않아 예상보다 높은 수..