증시와투자 블로그

실질금리 상승 미국의 10년 물 금리가 1.879%를 기록하면서 판데믹 이후 미 10년 물 금리는 최고치를 경신하고 있습니다. 이는 팬데믹 이후 최고치였던 1.776%를 지난주 금요일에 돌파한 지 얼마 안 되고 나서 최고치를 경신한 것이고 2년 물 금리는 연준의 금리인상을 미리 반영한 듯 펜데믹 이후 처음으로 1%를 돌파했습니다. 30년 물 금리는 2.2%에 근접했으며 10년 물 금리를 끌어올린 것은 실질금리인데 기대 인플레이션은 전일 대비 0.5bp 상승한 반면 실질금리는 8.1bp 상승하면서 일반적으로 실질금리는 경기 확장 기대가 높아지거나 연준의 긴축 우려가 높아지면 실질금리가 상승하는데 현재 상황을 보았을 때 후자의 영향이 더욱 커 보입니다. 최근에 나타나는 실질금리 상승은 경기회복 기대를 반영한..

기업소개 알파벳(google.US)은 인터넷 미디어 대기업인 구글을 완전 소유의 자회사로 둔 지주회사입니다. 구글이 본 회사 매출의 99%를 담당하고 있으며 그중 85% 이상이 온라인 광고에서 발생합니다. 이 외에도 구글 플레이 및 유튜브(Youtube)를 통한 앱 및 콘텐츠 판매, 클라우드 서비스 수수료와 기타 라이선스로부터 수익이 발생합니다. Bets 사업부는 자율주행차 웨이모(Waymo) 등과 같은 다양한 신사업에 참여하고 있으며 Class A은 의결권이 있으며 Class C는 부의결권 주식입니다. 구글은 최근 모바일 AP 및 데이터센터용 자체 칩을 개발하여 빅 테크 기업들의 자체 칩 개발 대열에 합류했는데 이는 구글만의 생태계 확장을 알리는 긍정적 신호로 받아들여지고 있습니다. 구글 알파벳은 20..

12월 소매판매 부진 지난주 발표된 미국의 작년 12월 소매판매는 전월대비 1.9% 감소하면서 소폭 하향 조정된 전월치 0.2%와 예상치 0%를 모두 하회하는 모습을 보였습니다. 소매판매에 해당되는 항목들은 대체로 상품 소비와 관련되어있는데 팬데믹 초기에 집중됐던 정부의 재정지원이 점차 사라지고 팬데믹이 야기한 수요가 작아지고 있습니다. 대표적으로 팬데믹 기간 동안 재택근무가 늘고 집에 오래 머무르면서 급증했던 가구와 인테리어, 전자제품 등 내구재 수요가 감소하기 시작했는데 지난주에 발표된 작년 11월 도매재고 지표에서도 가구의 도매재고 및 판매 비율은 급등했고 내구재를 중심으로 공급 문제가 완화되기 시작했습니다. 그러나 오미크론 변이가 확산되면서 서비스 수요도 위축됐을 가능성이 있어 소매판매에서 유일한..

선진국 신흥국 디커플링 올해 주식시장 투자 난이도는 작년보다 더 높아질 것으로 예상하는데 그 이유로는 무엇보다 유동성이 줄어드는 시기이기 때문이라고 생각합니다 글로벌 증시는 코로나 팬데믹이 시작된 지 2년이 지났음에도 불구하고 아직 코로나 펜데믹으로부터 자유롭지 못하며 현재 경제 정상화로 가는 길목에 있습니다. 아직 완벽하지 않은 경제상황에서 미 연준은 출구전략을 통해 경제 정상화 및 기업이익 개선 속도를 늦출 수밖에 없어 증시 상승을 제약할 가능성이 존재합니다. 이러한 연준의 출구전략은 소비심리를 위축해 소매판매 둔화를 일으킬 것이고 이에 따른 기업들의 이익도 낮아지는 모습이 나타날 수 있습니다. 또한 코로나 19 위기 극복을 위해 막대한 재정지출을 해왔던 주요국들의 재정부담이 커진 상황인데 이는 선진..

상반기 코스피에 대한 낮은 기대 올해 상반기 우리나라 주식시장이 예상보다 좋지 않을 것으로 보는 이유로는 1) 미 연준의 매파적인 통화정책 시행 2) 글로벌 경기둔화 리스크 3) 중국의 성장 기대치가 낮은 이유 등이 존재하지만 무엇보다 상반기에 예정되어 있는 초대형 IPO인 LG에너지솔루션의 상장이 남아있기 때문에 상반기 주식시장의 기대감은 낮아지고 있습니다. LG에너지솔루션의 상장은 1월 13일 기준으로 2주 뒤에 예정되어있는데 작년 주식시장만 보아도 대형 IPO의 등장을 통한 주식 공급이 시장에 얼마나 부담으로 작용할 수 있는지 충분히 확인이 가능했을 것입니다. 작년 한 해 코스피가 4% 오르는 동안 코스피 시가총액 12%나 증가했는데, 작년 코스피 공모 금액이 17조 원, 코스닥 공모액이 3.5조 ..

1월 기준금리 인상 가능성 이번 주 1월 14일 금요일 2022년 1월 금융통화위원회가 열립니다. 한국은행은 작년 8월을 시작으로 코로나 판데믹 이후 처음 0.25% 금리 인상을 시행했고 그러고 나서 11월 금통위에서도 추가로 0.25% 기준금리를 인상하면서 기준금리 1% 시대를 열었습니다. 연말부터 지속되고 있는 인플레이션 물가 리스크와 미 연준의 12월 FOMC 의사록에서 조기 금리인상과 양적 긴축 가능성 얘기가 나오면서 이번에 개최하는 1월 금통위에서도 추가적으로 한국은행은 기준금리를 인상할 수 있다는 전망들이 나오고 있습니다. 한국은행 이주열 총재는 얼마 전 경제 상황의 개선에 맞춰 통화정책의 완화 정도를 적절히 조정할 것을 강조했고 또한 성장과 물가 흐름을 면밀히 점검하고 금융 불균형 상황과 주..

MLCC 사업 2021년 MLCC 업체들의 주가는 Taiyo Yuden을 제외하고 전부 연초 고점 이후 마이너스 상태를 기록하고 있는데 삼상전기는 지난 21년 2월 고점 대비 11월 저점 하락폭은 31%에 달했습니다. 삼성전기의 MLCC 사업부는 전체 총매출에서의 비중이 45%로 높기 때문에 MLCC의 업황 부진은 삼성전기에게 큰 타격을 주었습니다. 작년 MLCC의 업황 부진이 나타났던 이유로는 모바일 생산 차질로 인한 부품 재고조정 가능성과 노트북 등 언택트 수혜가 컸던 IT 세트의 피크 아웃이 주된 원인이었습니다. 중국의 휴대폰 생산은 평년 수준을 회복하지 못하고 있고 AP 수급 문제로 생산이 어렵기 때문에 세트업체들은 미리 확보해놓은 MLCC를 소진하는데 시간이 필요할 것으로 보입니다. 다만 올해 ..

이번 주 1월 12일 미국의 12월 소비자물가지수 CPI가 발표됩니다. 먼저 12월 FOMC 회의록에 대한 내용을 먼저 살펴보면 연준 인사들은 "고조된 인플레이션 압력을 해결하겠다는 의지를 보여줄 필요가 있다"는 언급이 나왔고 안 그래도 기대 인플레이션의 상승이 실제 물가 상승으로 자기실현적인 결과를 낳고 있는 상황에서 연준은 이와 같은 연쇄 작용을 막기 위해서라도 적극적인 긴축 발언을 내놓을 수밖에 없습니다. 지난주 발표된 미국의 저조한 12월 고용지표는 노동 공급 위축에 따른 임금 상승세 가속화와 이에 따르는 연초 고물가 우려는 연준이 당장 1월 FOMC에서 3월 금리 인상 개시를 명시적으로 언급하고 6~7월 대차대조표 축소 시작을 계획할 배경이 될 수 있습니다. 그렇기 때문에 이번 12월 CPI는 ..

연준의 강력한 긴축정책 의지 결론부터 말씀드리자면 미 연준에서 조기 금리 인상 및 양적 긴축(QT) 논의가 진행되었다는 내용의 FOMC 의사록이 공개되며 원달러 환율이 1,200원을 돌파했습니다. 미 연준의 이러한 강력한 긴축 스탠스는 현재 경기 성장률이 저조할 것으로 예상되는 신흥국들에게 치명적인 타격을 주며 이에 따른 달러의 통화 강세를 만들어내고 있습니다. 또한 지속적으로 원달러 환율의 높은 기조가 나타나는 이유로는 작년 하반기부터 바뀐 연준의 통화정책 스탠스라고 생각하는데 기존 유동성을 푸는 비둘기파적인 완화적인 스탠스에서 인플레이션을 이유로 유동성을 중단하는 매파적인 스탠스로 바뀌면서 이러한 통화정책의 긴축 스탠스 기조가 원달러 환율을 지속적으로 높이는 요인으로 꼽히고 있습니다. 시장이 랠리를 ..

12월 FOMC 의사록 오늘 새벽 미국에서 12월 FOMC 의사록이 나왔습니다. 자세한 내용을 살펴보면 12월 FOMC에서 연준 인사들은 통화정책 정상화에 대해 활발히 논의했는데 글로벌 금융위기 이후 정상화 과정을 재확인하며 최근 상황을 비교하면서 이에 따른 통화 정책 정상화 방법과 속도에 대한 논의를 했습니다. 연준 인사들은 글로벌 금융위기 이후보다 경기회복은 더 강하고 인플레이션은 높으며 고용시장도 타이트하다는 의견을 내비쳤고 이로 인해 과거보다 금리인상 및 QT(양적 긴축)를 더 빠르게 진행해야 한다는데 대부분 동의했으며 첫 금리인상은 3월에 그리고 QT 시기에 대해서는 대부분의 위원들은 첫 금리인상 이후 시작하는 게 적절하다고 언급했습니다. 과거 QT 시기는 글로벌 금융위기 이후 3차례 금리인상이..