증시와투자 블로그

1월 기준금리 인상 가능성 이번 주 1월 14일 금요일 2022년 1월 금융통화위원회가 열립니다. 한국은행은 작년 8월을 시작으로 코로나 판데믹 이후 처음 0.25% 금리 인상을 시행했고 그러고 나서 11월 금통위에서도 추가로 0.25% 기준금리를 인상하면서 기준금리 1% 시대를 열었습니다. 연말부터 지속되고 있는 인플레이션 물가 리스크와 미 연준의 12월 FOMC 의사록에서 조기 금리인상과 양적 긴축 가능성 얘기가 나오면서 이번에 개최하는 1월 금통위에서도 추가적으로 한국은행은 기준금리를 인상할 수 있다는 전망들이 나오고 있습니다. 한국은행 이주열 총재는 얼마 전 경제 상황의 개선에 맞춰 통화정책의 완화 정도를 적절히 조정할 것을 강조했고 또한 성장과 물가 흐름을 면밀히 점검하고 금융 불균형 상황과 주..

12월 FOMC 의사록 오늘 새벽 미국에서 12월 FOMC 의사록이 나왔습니다. 자세한 내용을 살펴보면 12월 FOMC에서 연준 인사들은 통화정책 정상화에 대해 활발히 논의했는데 글로벌 금융위기 이후 정상화 과정을 재확인하며 최근 상황을 비교하면서 이에 따른 통화 정책 정상화 방법과 속도에 대한 논의를 했습니다. 연준 인사들은 글로벌 금융위기 이후보다 경기회복은 더 강하고 인플레이션은 높으며 고용시장도 타이트하다는 의견을 내비쳤고 이로 인해 과거보다 금리인상 및 QT(양적 긴축)를 더 빠르게 진행해야 한다는데 대부분 동의했으며 첫 금리인상은 3월에 그리고 QT 시기에 대해서는 대부분의 위원들은 첫 금리인상 이후 시작하는 게 적절하다고 언급했습니다. 과거 QT 시기는 글로벌 금융위기 이후 3차례 금리인상이..

전일 뉴욕증시에서 실질금리를 중심으로 미국 장기 국채 금리가 큰 폭으로 상승했습니다. 미국 국채 10년 물 금리가 전일 대비 12bp 정도 상승하며 1.6%를 돌파했고 상승분을 요소별로 나눠보면 기대 인플레이션이 전일대비 5bp, 실질금리가 7.3bp 상승했습니다. 미국 국채 30년 물 금리도 비슷한 폭으로 상승했는데 이는 실질금리가 금리 상승세를 주도한 것으로 보입니다. 작년 11월 말 정도에 일시적으로 2%를 상회한 이후 처음으로 2%를 돌파했는데 30년 물 기대인플레이션이 전일 대비 3.3bp 상승한 걸 보면 30년 물 금리 역시 실질금리가 상승세를 주도한 것으로 보입니다. 통화긴축 전망 이렇게 실질금리가 상승한 원인으로는 이번 주에 목요일에 발표되는 FOMC 의사록과 금요일에 나오는 비농업 고용 ..

2021년 마지막 FOMC인 12월 FOMC가 현지시간 12월 14~15일 이틀간에 걸쳐 진행됩니다. 아마도 금융시장은 오늘 발표되는 11월 미국 소비자물가지수 CPI 결과가 나오면 바로 다음 주에 실시되는 12월 FOMC에 관심이 쏟아질 것인데 최근 연준의 테이퍼링 가속화 언급부터 내년도 성장과 물가 전망치 변화와 점도표 등을 통해 향후 통화정책 방향성이 어떠한 흐름으로 진행될 건지가 중요하기 때문입니다. 그렇기 때문에 이번 12월 FOMC는 미 연준이 기존과 같은 방향으로 통화정책을 실시할지 아니면 높은 인플레이션과 성장에 기반해 조기 금리인상 스탠스를 취하면서 더욱 매파적인 통화정책을 실시할 것인가에 대해 주목할 필요가 있습니다. 그래서 오늘은 다음 주에 실시하는 12월 FOMC에서 핵심 포인트는 ..

전일 미 연준의 파월 의장은 상원 은행위원회에 출석해 "인플레이션은 일시적이라는 단어를 버리고 연준이 의미하는 점을 명확하게 설명하기 좋은 시기"라고 말했습니다. 연준은 그동안 "일시적"이라는 단어를 반복하면서 이를 근거로 초완화적인 정책을 펼쳐왔지만 이제는 공식적으로 일시적이라는 단어를 쓰지 않겠다고 밝혔습니다. 파월 의장은 "우리는 더 높은 인플레이션의 형태로 영구적인 흔적을 남기지 않을 것이라는 의미로 이 단어를 썼다 그리고 사람마다 이를 쓰는 의미가 다르다"라고 말했습니다. 그는 다만 "우리는 높은 인플레이션이 고착화하지 않도록 모든 수단을 쓸 것"이라고 강조했습니다. 그러면서 다가오는 파월 의장은 "12월 FOMC에서 테이퍼링 속도를 더 빠르게 진행할지에 대해 논의할 것이라고 강조하며 현재 미국..

11월 기준금리 인상 우선 11월 금통위를 살펴보기 전에 10월 금통위 의사록을 살펴보면 금리인상을 제시한 의원은 총 4명으로 우선 매파적인 의원들의 숫자가 많았으며 대부분 금리인상 기조로 가는 분위기가 강해 보였습니다. 반면에 비둘기파적인 의원의 숫자는 1명이었으며 10월 금통위 내 의견 구도는 매파가 비둘기 파보다 더 많았습니다. 결국 한국은행 금통위 10월 의사록에 따르면 금통위원들은 대부분 통화정책 정상화 기조 및 11월 추가 인상에 공감대를 형성한 것으로 나타났고 특히 다수의 의원들은 8월 금리 인상에도 불구하고 금융상황은 여전히 저금리로 완화적이며 그 폭이 오히려 확대되어 금융 불균형을 더욱 심화시킬 수 있다고 지적했습니다. 그리고 비둘기파 의원을 제외하고는 현재 다수의 의원들이 인플레이션 상..

미 연준의 파월 의장은 지난 8월 잭슨홀 미팅에서 연내 테이퍼링 실시 언급을 하면서도 기준 금리인상에 대해서는 아직 시기상조이며 뭔가 더욱 타이트하고 엄격한 조건을 통해서 실시할 것이라고 밝혔습니다. 여기서 말하는 조건은 1) 경제가 완전고용에 일치하는 조건에 도달하고 2) 인플레이션이 2%에 도달하며 3) 인플레이션이 한동안 온건하게 2%를 상회할 때까지 기준금리를 인상하지 않겠다는 조건을 제시했습니다. 그리고 8월 잭슨홀 미팅에서는 인플레이션 상승세가 일시적일 것이라고 주장하면서 테이퍼링과 기준금리 인상이 직접 연결된 것이 아니라는 점을 강조했고 그러면서 시장은 파월이 말한 인플레이션은 일시적이다라는 말을 그대로 믿었습니다. 하지만 파월의 발언과는 달리 3분기에 글로벌 공급망 차질이 더욱 심해졌고 이..

한국시각으로 다음 주 11월 3일 수요일 11월 FOMC가 시작되어 그 다음날 목요일 FOMC가 종료됩니다. 이번 11월 FOMC를 주목해야 하는 가장 큰 이유로는 드디어 테이퍼링을 선언할 것이라고 예상되기 때문인데 이미 테이퍼링은 9월 FOMC 의사록에서 다가오는 11월 FOMC에서 실시할 것이라고 예고를 했습니다. 하지만 최근 인플레이션 문제가 예상보다 심각하게 다뤄지면서 테이퍼링 속도 여부에 대해 더 빠르게 할지 아니면 예상대로 8개월이라는 시간 동안 매입 규모를 줄일지에 대해 정확한 가이던스가 나오지 않아 이 부분에 대해서 우리는 이번 11월 FOMC에서 미 연준이 어떻게 테이퍼링 속도를 제시할지 주의 깊게 볼 필요가 있습니다. 그래서 오늘은 다가오는 11월 FOMC에서 어떠한 관전 포인트들이 있..

장단기 금리 축소 미 연준의 파월 의장은 국제결제은행과 남아공 중앙은행이 주최한 컨퍼런스에서 높은 인플레이션이 예상보다 오랜 기간 이어질 수 있다고 전망하였고 여전히 높은 인플레이션을 우려했습니다. 인플레이션 상승세가 내년에도 이어질 수 있다고 전망한 파월 의장은 임금도 같은 상승 압력을 받고 있다고 밝혔습니다. 그러면서 연준은 소비자와 기업의 인플레이션 기대가 높아지는지를 면밀히 관찰할 것이며 인플레이션이 오랜 기간 이어질 수 있다는 기대감인 기대 인플레이션이 형성될 경우 연준은 가능한 다양한 결과에 대해 정책을 포지셔닝해야 할 필요가 있고 필요할 경우 통화정책을 채택할 준비가 돼 있어야 한다고 말했습니다. 현재 10년 물 기대인플레이션(BEI)은 지난 4월 미 10년 물 장기금리가 1.77%를 찍었을..

오늘 새벽에 공개된 9월 FOMC 의사록에서 연준은 올해 말에 테이퍼링을 시작해서 내년 중반에 마무리하는 계획을 가지고 있다고 밝혔습니다. 테이퍼링을 굳이 미루려고 하지 않는 것은 이중 책무를 향한 상당한 추가 진전을 이미 달성했거나 거의 도달했다고 대부분의 의원들이 판단했기 때문이라고 생각합니다. 그러나 여기에서 더 나아가 연준의 의원들은 공급 병목현상이 심화되거나 지속되면서 인플레이션의 상방 위험이 있다고 평가를 한 것으로 보이고 이로 인한 장기 인플레이션 기대가 높아지면서 인플레이션이 지속적으로 나타날 수 있는 위험이 있다는 점도 강조했습니다. 이러면서 시장에서 테이퍼링에 대한 불확실성은 사라졌고 앞으로 11월 FOMC와 향후 테이퍼링을 하고 나서의 증시가 어떻게 흘러갈지에 대해 궁금해하실 텐데 오..