증시와투자 블로그

2Q 2022 실적 Review 한국타이어앤테크놀로지가 2분기 실적을 발표했습니다. 매출액은 2.04조 원으로 YoY +13% 증가로 컨센서스를 +8% 상회했고 영업이익은 1,753억 원으로 YoY -6.3% 감소했지만 컨센서스를 +12% 상회했고, OPM 영업이익률은 8.6%로 YoY -10.4% 감소했지만 QoQ +7% 증가하면서 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 이 처럼 어닝 서프라이즈를 기록한 주요 배경은 바로 인플레이션 환경에 급등하는 원재료비에 맞춰 높은 가격전가력을 보유한 동사가 타이어 판가 인상을 통해 매출 증대와 이익을 방어했기 때문입니다. 작년까지만 하더라도 역대 최고 물류비, 타이어 코드, 합성고무, 카본블랙, 비드와이어 같은 원재료비의 상승이 가파르게 나타나면서 영업이익 추정치가 낮아..

7월 CPI Preview 8월 10일 수요일 한국시간 기준 오후 9시 30분 미국 7월 CPI 소비자물가지수가 발표됩니다. 최근 시장 분위기는 6월 중순부터 시작된 인플레이션 피크 아웃과 미국의 경기가 예상보다 나쁘지 않다는 것아 지표를 통해 나오면서 현재 시장은 나스닥의 성장주 중심으로 베어마켓 랠리를 이어가는 것처럼 보입니다. 하지만 여기서 더 상승하기 위해서는 무엇보다 이번에 발표되는 미국 7월 CPI 결과가 인플레이션 피크 아웃이라는 근거를 입증해야 합니다. 개인적으로 이번 미국 7월 CPI가 인플레이션 정점을 찍고 내려오는 첫 번째 달이라고 보는 결정적 이유는 인플레이션에 가장 높은 기여를 했던 유가와 곡물가 같은 주요 원자재 가격은 6월에 정점을 찍고 하락세로 진입했기 때문입니다. WTI 유..

2Q22 실적 Review 삼성전기가 22년 2분기 실적을 발표했습니다. 매출액은 2.45조 원으로 YoY +2.1%, QoQ -6.2%, 영업이익 3,601억 원으로 YoY +0.6%, QoQ -12.3%를 기록하면서 시장 컨센서스에 부합하는 모습을 보였습니다. 실적 발표 전 삼성전기의 실적 관전 포인트는 1) 중국의 세트 수요에 따른 출하량, 재고 여부 2) 수익성 좋은 MLCC의 비중 전환 3) 기판 수급 영향 등이 있었습니다. 하나하나 살펴보면 우선 중국의 세트 및 부품 수요 같은 경우에는 코로나 셧다운으로 인해 스마트폰 출하량 및 세트의 수요가 급격하게 줄어들면서 재고가 크게 증가한 것으로 보입니다. 그 영향으로 중국향 MLCC의 매출과 영업이익이 크게 줄어들었습니다. 하지만 이미 이 같은 영향..

테슬라 2분기 실적 리뷰 우선 지난 7월 21일 장 마감 후 발표된 22년 2분기 테슬라의 실적 요약 및 투자 포인트를 말씀드리면 우선 매출은 169.3억 달러로 YoY +41.6%로 예상치보다 +4.2% 상회했고 EPS는 2.27달러로 YoY +56.6% 기록하면서 예상치보다 30.5% 상회하는 모습을 보였습니다. 우선 실적 발표하기 전까지만 하더라도 테슬라의 주가는 5~6월 상해공장 셧다운과 원재료 가격 상승에 따른 판매 가격 인상에 따른 수요 감소, 경쟁 심화 등의 요인 등의 우려로 2분기 실적 컨센서스 하향과 함께 주가도 $600 초반까지 하락했습니다. 그러나 2분기 실적내용을 뜯어보니 모델 S, 모델 X의 생산재 게에 따른 믹스 개선과 ASP 가격 상승에 따른 레버리지 효과, 그리고 우려했던 것..

7월 FOMC 75bp 금리인상 6월 미국 CPI 소비자물가지수가 발표된 이후 시장에는 100bp 인상이라는 가능성이 아직까지는 존재하고 있지만 현재 원자재 가격의 하락 추세 및 여러 가지 지표들을 보았을 때 이번 7월 FOMC에서는 75bp가 유력해 보입니다. 특히 경기를 침체로 빠지게 만들 만큼 이렇게 75bp 인상을 할 것으로 보는 이유는 미국 주택지표인데 7월 초부터 주택지표는 낮아지고 있고 모기지 금리도 여전히 높은 수준이기 때문에 현재 주택시장에서의 거래도 줄어들고 있는 모습을 보이고 있습니다. FED Watch를 보더라도 이미 시장에는 100bp 인상보다는 75bp 인상 가능성이 더 높게 컨센서스로 자리 잡고 있고 만약 이번 7월 FOMC에서 75bp 인상을 한다면 이는 기정사실화 및 재료 ..

2분기 실적 Review TSMC가 2분기 실적을 발표했습니다. 2분기 매출은 181,6억 달러로 전년 동기 대비 YoY +37%, QoQ +3% 증가해 글로벌 경기침체 우려가 있음에도 불구하고 높은 가이던스에 일치하는 실적을 발표했습니다. 우선 이 같이 TSMC가 우수한 실적을 기록할 수 있었던 이유에는 1) 환율이 QoQ로 +5.3% 상승하면서 매출이 9% 증가했고 이에 따른 환율 영향으로 마진도 OPM, GPM이 개선되는 모습을 보였고, 2) 전장 관련 매출액이 눈에 띄게 증가했으며, 3) 데이터센터를 기반으로 한 HPC의 수요가 여전히 높음을 알 수 있습니다. 우수한 2분기 실적을 발표하고 나서도 컨센서스를 9% 상회하는 3분기 가이던스를 발표하면서 더욱 기대감을 높였는데 동사는 3분기 가이던스를..

인플레이션 및 금리인상 우려 Peak out 지난주 가장 큰 빅 이벤트는 미국의 6월 CPI 발표였습니다. 실제 6월 CPI는 전년 동기 대비 9.1% 상승해 시장 예상치 +8.8% 보다 높은 수치를 보였습니다. 하지만 근원 CPI는 YoY +5.9%로 YoY로는 상승률 둔화가 지속되었습니다. CPI 발표 이후 주식시장은 급락했지만 빠르게 회복하며 강보합세로 마감했는데 주식시장이 회복할 수 있었던 점은 6월 CPI에서 에너지 3.4% p 그리고 식품이 1.4% p 상승 기여해 전체 소비자물가 상승의 절반 이상이 원자재 가격 때문인데 이 모두 6월 이후 하락했기 때문에 빠르면 7월부터 인플레이션 상승 압력은 완화될 것이라는 기대감이 반영되었기 때문입니다. 높은 인플레이션을 잡기 위해 빠른 기준금리 인상이 ..

달러 강세는 미국 기업 실적에 부정적 달러 인덱스가 2002년 이후에 처음으로 108pt를 상회했습니다. 유로, 파운드, 엔, 캐나다달러, 크로나, 스위스 프랑 등 달러 인덱스를 구성하는 6개의 통화 대비 달러의 가치가 강하기 때문에 이 같이 높은 수준의 달러 인덱스가 나왔습니다. 특히 유로가 달러 인덱스에서 비중이 큰 편인데 현재 미국에 비해 유럽은 러시아/우크라이나 전쟁 등으로 경제가 좋지 않아 미국 같은 강한 통화정책을 펼치지 못하고 있어 이에 따른 유로의 약세가 나타나고 있습니다. 또한 글로벌 경기 우려에 달러가 강해지고 있는데 달러는 대체로 안전자산으로 경기침체가 나타날 때 달러의 가치가 높아지는 경향이 있습니다. S&P 500에 상장된 기업들의 해외 매출 비중은 40%, 미국 기업들은 해외에서..

6월 CPI Review 우선 이번 주 금요일 발표될 미국 6월 소매판매 지표에 대해 말씀드리기 전에 어제 발표된 미국 6월 소비자물가지수 CPI에 대해 말씀드리자면 6월 CPI는 MoM +1.3%, YoY +9.1% 상승하면서 시장 컨센서스를 큰 폭으로 상회했습니다. 에너지와 식품을 제외한 근원 CPI도 MoM 전월대비 +0.7% 상승하면서 예상치 +0.6%보다 소폭 상회했고 주로 휘발유 가격이 오르면서 에너지 물가를 끌어올렸습니다. 이 같은 높은 에너지 물가의 상승은 헤드라인 CPI와 근원 CPI의 격차를 만들어냈습니다. 5월에 이어 6월에도 물가 상승이 광범위하게 나타났는데 주요 항목 중에서 항공운임이 전월 대비 1.8% 하락한 것을 제외하면 다른 항목들이 모두 전월 대비 상승했고 상품과 서비스 물..

독일 재생에너지 입법 승인 독일이 얼마 전 풍력과 태양광 등 재생에너지 산업을 대규모로 확대하는 입법을 승인하였습니다. 이는 러시아의 가스 의존도를 점진적으로 벗어나겠다는 의미로 해석할 수 있습니다. 이번 입법을 통해 알 수 있는 내용은 2030년까지 해상풍력 30GW, 태양광 215GW, 육상풍력 115GW 늘리고 재생에너지의 전력 비율을 2021년 46^에서 2030년 80%까지 상향하는 계획입니다. 현재 독일에서 이 같은 입법안을 승인하고 나서 2030년까지 목표를 달성하기 위해서는 연간 해당 재생에너지 산업이 연평균 2배씩 성장해야 하는데 이 같은 대규모 투자는 독일이 EU에서 가장 큰 재생에너지 시장을 가지는 것을 뜻 합니다. 여기에 EU 의회에서는 러시아 전쟁 이후 2030년 재생에너지 목표를..